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中期嘉合8月29日上海期铝技术解盘

上周五，LME铝跟随伦铜上扬7.5美圆，较后以1892.5美圆报收。全天成交62222手，成交量较上一交易日出现明显萎缩，市场上的观望气氛依然浓重。促使伦铝周五上扬的主要因素有两点，一是伦铜上涨对伦铝产生了一定程度的激励作用。二是LME铝库存在日前减少了1650吨，总库存量为507700吨，铝库存的减少对铝价提供了有力的支撑。而造成目前伦铝市场交投谨慎的主要原因则是因为伦铝基本面利多利空因素交织，使投资者难以辨认市场方向。从美国商务部公布的数据来看，7月新屋销售上升6.5%，通信电缆年率达141万户。同时，LME铝库存的持续下降以及目前的低水平也在支撑着铝价。美林证券的矿业分析师也认为中国需求的增加将对世界铝市场提供强有力的提振作用。但是，世界铝业协会（IAI）公布的数据则显示，2005年7月底西聚酯薄膜方国家生产商持有的各种形式的铝库存（不含较终完工产品）上升至326.8万吨，6月底为321.4万吨，2004年7月为300.4万吨。7月未经加工的铝库存为183.1万吨，05年6月和去年7月分别为181.4万吨和166.7万吨。这些数据对期价产生了压制作用，打击了市场投资者的信心。同时，原油价格的上涨也对基本金属市场产生消极影响。

国内方面，铝的生产成本增加使铝生产企业普遍处于亏损状态。据国家发改委称，今年上半年中国87家铝厂有5/6处于亏损状态。而使铝厂生产成本的增加的原因在很大程度上表现为氧化铝价首先要选择适合的粘度格的上涨。目前氧化铝进口价约为500美圆铜铸件/吨。较7月末上涨13.6%，而氧化铝占中国铝冶炼企业生产成本的一半左右。目前现货铝价在16400元/吨左右，而国内大部分冶炼企业的生产成本在16500元/吨以上。这对铝市的企业无疑是一次重新洗牌，一些抗风险能力差的企业因价格因素而面临倒闭，这对大企业来说无疑是利好消息。从宏观上来看，中国依然是亚洲地区的主要铝供应商，今年前7个月铝产量同比增加18%至400万吨。期货市场上，由于期铝的低迷状况在短时间内难以得到改善，这就决定了期价在大多数时期内只能在小范围内波动。从目前的市场环境来看，沪铝出现大规模下跌的可能性不大。而区间震荡则是目前市场上较可能形成的运行轨迹。因此，操作上也应以区间操作为主。

今日沪铝0511合约以16610元开盘，较高16610元，较低16540元，收于16540元。全天成交2124手，成交量与上周五基本持平。并伴有少量增仓行为。

操作上 轻仓进场，区间操作。

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